物流行業(yè):電商大潮層層涌 快遞順勢(shì)逐風(fēng)浪

　　電商大潮兌現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體轉(zhuǎn)型升級(jí)。在我國(guó)巨大的生產(chǎn)消費(fèi)市場(chǎng)中,“互聯(lián)網(wǎng)+”正在催生國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體的一場(chǎng)偉大變革,電商發(fā)展將加快B-B和B-C供應(yīng)鏈的大融合,B-B的融合核心在供應(yīng)鏈整合,B-C的融合核心在供應(yīng)鏈一體化。可以預(yù)見,未來(lái)供應(yīng)鏈將在大范圍內(nèi)進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)整合,快遞行業(yè)亦不例外。

　　快遞業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng)并有望穩(wěn)居全球第一。我國(guó)快遞業(yè)從無(wú)到有,經(jīng)歷了改革開放初期EMS占主導(dǎo)地位的起步階段,90年代以申通、順豐為代表的民營(yíng)快遞的快速發(fā)展階段,2007年以來(lái)電商發(fā)展帶來(lái)的快速成長(zhǎng)期。近十年,我國(guó)快遞業(yè)務(wù)量與收入復(fù)合增速分別達(dá)40%、28%,行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)大,民營(yíng)企業(yè)迅速壯大。未來(lái)三年,我國(guó)快遞業(yè)務(wù)量有望穩(wěn)居全球第一,并保持年30%以上的增速。

電商大潮

　　行業(yè)需求旺盛、成本遞增,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈三足鼎立格局?？爝f業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)、網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模高度相關(guān),電商高速發(fā)展驅(qū)動(dòng)顯著,預(yù)計(jì)未來(lái)三年CAGR為27%。由于人工成本急劇攀升、快遞單價(jià)持續(xù)下滑,目前快遞企業(yè)平均利潤(rùn)率僅在5%-10%的水平,行業(yè)整合趨勢(shì)明顯并具有聯(lián)合漲價(jià)沖動(dòng);國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)國(guó)有、外資、民營(yíng)三分天下,民營(yíng)快遞業(yè)務(wù)量逐漸攀升,目前占據(jù)80%市場(chǎng)份額,同城、異地市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,外資把控國(guó)際市場(chǎng)。

　　多元化、標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化和規(guī)?；切袠I(yè)發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)際快遞巨頭發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示,快遞巨頭通過(guò)兼并收購(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)向綜合物流服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型,并通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化、信息化、自動(dòng)化提升運(yùn)營(yíng)效率,保持核心競(jìng)爭(zhēng)力,占據(jù)了發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)以及國(guó)際快遞市場(chǎng)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,未來(lái)我國(guó)國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)格局必將從分散走向集中,快遞企業(yè)業(yè)務(wù)多元化、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、設(shè)備自動(dòng)化是大勢(shì)所趨。

　　可視化、自動(dòng)化和網(wǎng)絡(luò)化是未來(lái)快遞企業(yè)投入重點(diǎn)?？梢暬锪靼娮訕?biāo)識(shí)、識(shí)別、跟蹤和可視化物流管理系統(tǒng);自動(dòng)化物流包括自動(dòng)分揀、傳輸、倉(cāng)儲(chǔ)和機(jī)器人作業(yè)將大量運(yùn)用;網(wǎng)絡(luò)全覆蓋是大型快遞企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)能力基本要求,目前處于擴(kuò)張整合關(guān)鍵期。三者將成為當(dāng)下快遞企業(yè)融資后率先投入的領(lǐng)域。

　　投資建議:在行業(yè)高速發(fā)展景氣度下,我們首要推介優(yōu)秀核心快遞企業(yè),如申通快遞(借殼艾迪西)、圓通速遞借殼(大楊創(chuàng)世)以及郵政體系下唯一上市公司湘郵科技;其次重點(diǎn)關(guān)注物流公司轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),如飛力達(dá)、恒基達(dá)鑫和華鵬飛;最后推介物流裝備公司,如音飛存儲(chǔ)、東杰智能、永創(chuàng)智能、永利股份、天奇股份和三豐智能等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下滑,電商發(fā)展低于預(yù)期,快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡化。