汽車及零部件:尋找重卡股超跌反彈的高彈性品種

　　汽車零部件板塊繼續(xù)相對抗跌，商用載貨車板塊繼續(xù)大幅下跌

　　上周汽車整車板塊上漲5.17%,汽車零部件上漲5.40%,滬深300指數(shù)上漲5.09%,汽車整車跑贏大盤0.08個百分點,汽車零部件跑贏大盤0.31個百分點。從細(xì)分板塊來看依然是乘用車和汽車零部件的表現(xiàn)最好,但周五在國內(nèi)外利好消息的刺激下滬深兩市絕地反擊，重卡股成為汽車和汽車零部件行業(yè)周五的領(lǐng)漲板塊。

　　發(fā)改委批出萬億規(guī)?；ㄍ顿Y項目，重卡股短期有超跌反彈行情

　　本周發(fā)改委批出了萬億規(guī)模的基建投資項目,政府用基建投資來穩(wěn)增長的政策取向非常明顯。“鐵公基”再次上馬,點燃了市場對工程機械和重卡需求回暖的希望。中汽協(xié)尚未公布8月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù),但此前第一商用汽車網(wǎng)披露8月各重卡廠家共計銷售重卡約3.76萬輛,單月同比下滑34.4%,環(huán)比下滑3.3%。我們認(rèn)為,重卡的銷量能否回升,最終還將取決于銀行能否開閘放出足夠的信貸支持萬億規(guī)模的基建項目投資。但對股市而言,在銀行信貸落實之前,重卡股會首先迎來一波超跌反彈行情。

　　零部件公司的國際競爭從外資替代到國際合作

　　本周三家汽車零部件公司發(fā)布了三條與國際合作相關(guān)的公告:1)濰柴動力斥資7.38億歐元購買德國凱傲集團25%股權(quán)和林德液壓70%股權(quán);2)寧波華翔與其德資合作伙伴HelbakoGmbH共同出資400萬歐元在上海設(shè)立合資公司;3)中原內(nèi)配獲得美國通用第五代發(fā)動機氣缸套訂單。我們認(rèn)為,未來2年國內(nèi)汽車零部件企業(yè)的戰(zhàn)略將從此前的外資替代更多走向國際合作,自主創(chuàng)新并不意味著獨自研發(fā)。

　　重卡股反彈過程中尋找高彈性品種

　　個股方面,本周濰柴動力、長城汽車和精鍛科技表現(xiàn)居前,而周五的反彈行情中濰柴動力、中原內(nèi)配和中國重汽漲幅居前。我們認(rèn)為,短期內(nèi)選擇重卡股反彈標(biāo)的的關(guān)鍵是看公司反彈的彈性,推薦組合為中國重汽、華菱星馬和中原內(nèi)配。