中信建投證券分析2012汽車零部件策略報告：中重卡已見到長周期頂部的可能性較大,行業(yè)盈利能力將持續(xù)受到產(chǎn)能滯后釋放的抑制。
狹義乘用車中樞下移,盈利對公司綜合競爭力的要求更高,邊緣資產(chǎn)(弱勢公司)將長期缺乏盈利機會。
行業(yè)盈利能力可預見的平緩回落及公司盈利能力分化擴大化、長期化,使周期策略或簡單看空看多行業(yè)的策略失效,相反基于公司盈利能力穩(wěn)定性的絕對估值策略成為可能。
核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)具備安全邊際,主題和成長整體面臨檢驗。
維持乘用車行業(yè)“增持”評級,給予卡車、客車行業(yè)“中性”評級。
基于絕對估值或安全邊際的投資策略,我們推薦華域汽車、上海汽車、福耀玻璃、悅達投資、物產(chǎn)中大、一汽富維、江鈴汽車。
基于把握行業(yè)潛在重大成長機會,我們推薦長安汽車,并建議投資者關(guān)注長城汽車、龐大集團、福田汽車。
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