重慶機電重點發(fā)展商用車零部件業(yè)務

　　重慶機電(2.07,-0.07,-3.27%,經(jīng)濟通實時行情)（2722.HK）2009年業(yè)績評論：重點發(fā)展商用車零部件業(yè)務

　　收入及利潤雙增長，但分板塊呈現(xiàn)不同漲降態(tài)勢：2009年公司收入為68.93億元人民幣，同比增長15.9%，股東應占利潤達5.94億元，同比增長18%，公司主要有四大業(yè)務板塊：商用車零部件、電力設備、通用機械和數(shù)控機床，從收入來看，2009年只有通用機械呈現(xiàn)3.1%的下降；從毛利和毛利率來看，通用機械和數(shù)控機床業(yè)務雙雙下降；而從營業(yè)利潤和營業(yè)利潤率來看，只有數(shù)控機床下降。

　　2010年3月份公司手持訂單達2010年全年計劃生產(chǎn)數(shù)量目標的55%以上：2010年3月份公司手持訂單達2010年全年計劃生產(chǎn)數(shù)量目標的55%以上，預期在產(chǎn)品價格方面公司不同產(chǎn)品價格變化也將不一樣，其中核心產(chǎn)品的價格穩(wěn)定，而競爭力稍弱的產(chǎn)品售價將略有下調(diào)，如電線電纜等業(yè)務，總體來看，公司2010年全年整體毛利率將持平，而原本優(yōu)勢的產(chǎn)品如康明斯發(fā)動機毛利率將進一步提升。毛利率持平主要有以下幾部分原因：一是集中采購，導致2009年公司原材料成本同比下降1.3%，2010年將繼續(xù)這一態(tài)勢；二是內(nèi)部加強控制與管理；三是IPO的資金投向?qū)⒏淖児镜闹圃斐杀竞湍Ｊ健?/p>

　　預期2010年資本開支將持平：2009年公司資本開支為6.96億元，其中2.56億元用于收購綦江齒輪51%股權(quán)和綦江綦齒鍛造的24.48股權(quán)，其他4.4億元用于公司原有四大業(yè)務板塊發(fā)展，預期2010年公司資本開支約為7億元人民幣，其中2.2億元用于收購PTG公司旗下的6家子公司，其他主要用于商用車零部件、數(shù)控機床、2GW風電葉片等業(yè)務。公司7億元的資本開支主要通過銀行貸款和融資進行解決。

　　未來展望：2010年一季度公司收入和利潤同比上漲70-80%，環(huán)比略有下降，每年的一季度和四季度都為公司全年業(yè)務高峰期。預計2010年公司收入略有增長，呈兩位數(shù)增長態(tài)勢，而毛利率將持平。從業(yè)務板塊來看，公司將側(cè)重發(fā)展商用車零部件業(yè)務，一是發(fā)展大馬力發(fā)動機和車載機；二是在變速箱方面公司將加大新的投入，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展變速箱業(yè)務，由于公司在豪華大巴變速箱方面市場份額達70%，占據(jù)壟斷地位，而卡車變速箱市場占比較少，公司將主要往這塊市場發(fā)展；三是發(fā)展鋼管、彈簧業(yè)務。于此同時，公司將繼續(xù)發(fā)展其他三大板塊。