星馬汽車:全年業(yè)績預(yù)增超過 250% 超出預(yù)期

　　12 月29 日,星馬汽車發(fā)布業(yè)績修正預(yù)告稱,:經(jīng)對公司財務(wù)數(shù)據(jù)初步估算,預(yù)計2009 年度實現(xiàn)的凈利潤比上年度增長250%以上。預(yù)告增幅顯著高出公司在三季度中作出的全年業(yè)績增長100%以上的幅度。公司公告業(yè)績增長大幅提升的主要原因在于: 2009 年第四季度產(chǎn)品市場需求依然旺盛,公司產(chǎn)品所需原材料價格始終保持低位提升毛利率,和銀行貸款利率降低,致使公司財務(wù)費用有所減少。

　　點評:

　　按星馬汽車2008 年每股0.12 元的EPS 和全年業(yè)績增長250%以上的幅度估算,2009 年公司EPS 將達(dá)到0.42 元/股以上,超出我們對星馬汽車2009 年0.41 元/股的盈利預(yù)測。今年前三季度得益于國內(nèi)基建和產(chǎn)品更新需求的旺盛,星馬汽車的營業(yè)收入同比增幅超過20%,凈利同比增幅達(dá)到64.8%。由于10、11 月份國內(nèi)水泥銷量增幅仍保持在25%左右,高于第三季度約22%的銷量增幅,因此四季度公司的混泥土攪拌車等主營業(yè)務(wù)業(yè)績?nèi)匀徊诲e。

　　星馬汽車作為國內(nèi)混泥土攪拌車的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè),產(chǎn)品品質(zhì)國內(nèi)領(lǐng)先。在政府大規(guī)?；ㄍ顿Y、一線城市整治黃標(biāo)車和房地產(chǎn)投資增長加速的共同拉動下,未來的產(chǎn)品銷量仍有望保持快速增長。同時星馬汽車正在并購華凌汽車,預(yù)計華凌汽車2010 年重卡銷售可以達(dá)到25,000 臺,實現(xiàn)利潤2 億元以上,按照合并華凌汽車后的盈利估算,星馬汽車2010 年業(yè)績可以達(dá)到1.2 元/股,對應(yīng)當(dāng)前股價PE 估值僅為13 倍,明顯低于當(dāng)前行業(yè)平均水平,給予“強烈推薦”投資評級。