三環(huán)股份:專用車業(yè)務(wù)低于預(yù)期 重組后轉(zhuǎn)向電力

　　2009 年1-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.05 億元,同比增長7.99%;歸屬上市公司股東凈利潤2635 萬元,同比下降21.49%;攤薄每股收益0.09 元。7-9 月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.01 億元,同比增長27.67%;歸屬上市公司股東凈利潤304 萬元,同比下降53.71%;攤薄每股收益0.01 元。
   
　　關(guān)注公司資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公司原本主要經(jīng)營專用汽車、汽車零部件(前軸、車橋、轉(zhuǎn)向節(jié)、塑料部件、方向機(jī))及鍛壓機(jī)床等。公司是湖北省的國有企業(yè),因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)于8 月20 日停牌,于9 月18 日復(fù)牌公布重組預(yù)案。在湖北省國資委的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下,2009 年9 月14 日,公司第六屆董事會第十三次會議審議通過了《湖北三環(huán)股份有限公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》、《湖北三環(huán)股份有限公司重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議》等議案,目前,公司以及相關(guān)各方正在積極推動本次重大資產(chǎn)重組的各項(xiàng)事宜,相關(guān)工作預(yù)計于10 月底完成。資產(chǎn)重組、置換后,公司主營業(yè)務(wù)將變?yōu)殡娏I(yè)務(wù),不再屬于汽車及配件板塊。
   
　　 專用汽車業(yè)務(wù)依然維持低毛利率水平。今年1-9 月,公司綜合毛利率9.7%,同比下降0.5 個百分點(diǎn),我們認(rèn)為,專用車業(yè)務(wù)毛利率維持在低水平大大降低了這一主營業(yè)務(wù)對公司凈利潤的貢獻(xiàn)。專用車的市場小,受經(jīng)濟(jì)波動影響較大是主要原因。
   
　　期間費(fèi)用率基本與去年同期持平。2009 年1-9 月,公司期間費(fèi)用率9%,同比上升0.3 個百分點(diǎn),其中財務(wù)費(fèi)用率提高0.3 個百分點(diǎn),主要是短期借款增加導(dǎo)致財務(wù)費(fèi)用增加所致。
   
　　盈利預(yù)測。因公司重大資產(chǎn)重組后,主營業(yè)務(wù)發(fā)生根本變化,我們暫不對公司進(jìn)行盈利預(yù)測,待公司資產(chǎn)重組完成后,我們將對其新業(yè)務(wù)進(jìn)行判斷。
  
　　  風(fēng)險提示。資產(chǎn)重組、置換帶來的一系列不確定性風(fēng)險。