星馬汽車：受益需求轉暖 整合可期

　　星馬汽車公司是目前國內最大的罐式專用汽車生產企業(yè)，其中混凝土攪拌車和散裝水泥車是星馬汽車公司主要產品，兩者合計占收入的92.09%。同時，星馬汽車公司是國內混凝土攪拌車龍頭企業(yè)，市場占有率為35-40%。
　　
　　今年上半年，星馬汽車公司實現(xiàn)營業(yè)收入127323.84萬元，同比下降2.47%；實現(xiàn)凈利潤3378.12萬元，同比下降4.49%；實現(xiàn)每股收益0.18元。公司屬于混凝土機械行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟影響很大。今年3月，隨著國家4萬億投資拉動內需政策以及國家汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃、制造裝備業(yè)振興規(guī)劃的頒布實施，公司產品市場需求旺盛，經(jīng)營形勢開始呈恢復性好轉。其中，二季度營業(yè)收入和凈利潤分別環(huán)比增長108%、490%，EPS達0.15元，創(chuàng)2004年以來單季新高。
　　
　　受國家基建投資的拉動，今年上半年散裝水泥車銷售旺盛，銷量比去年同期增加了27.15%。而受房地產投資和新開工面積影響較大的混凝土攪拌車和混凝土泵車銷量均有下滑，但預計隨著下半年房地產固定資產投資的增加和新開工面積的加快，混凝土攪拌車和泵車業(yè)務會出現(xiàn)環(huán)比和同比的雙雙正增長。
　　
　　星馬汽車公司產品原材料主要是鋼材。由于上半年消化了去年的高價庫存，導致生產成本較去年同期有所增加，毛利率為9.81%，同比下降0.84個百分點。預計原材料價格下跌對產品毛利率的提升將從三季度開始體現(xiàn)，全年毛利率有望回升至10.5%，同比去年增加0.39個百分點。另外，星馬汽車為安徽省專用車整合最佳平臺。根據(jù)安徽省汽車產業(yè)振興規(guī)劃，星馬汽車最有希望成為專用車整合平臺，一旦整合完成，將利于公司市場占有率的持續(xù)上升。
　　
　　今日投資《在線分析師》顯示，公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.34、0.38、0.44元，對應動態(tài)市盈率為25、23和20倍。當前共有3位分析師跟蹤，其中2位建議“買入”，1位建議“觀望”，綜合評級系數(shù)2.33。